原标题：非盈利生物医药公司创业板上市潮将至，创新与资本能否多赢？

9月28日， 21世纪经济报道记者从2020第五届中国医药创新与投资大会上获悉，目前创业板改革最核心的五个要点之一就是对财务指标的放宽，同时也允许红筹企业、特殊股权架构企业以及亏损企业上市，但亏损企业暂时不实施，2021年会放开。

在国信证券股份有限公司首席风险官、内核负责人曾信看来，资本市场对非盈利生物医药上市包容性越来越强。曾信在上述大会主题演讲中提到，在注册制下创新企业的机遇非常多，整个上市公司的评价标准出现了重大不可逆转的改变，整个医疗健康行业受到利好政策的影响，上市标准在拓宽。港股、科创板已经陆续迎来了非盈利生物医药的上市潮。

在上述大会上，深圳证券交易所党委副书记、总经理沙雁指出，资本市场与生物医药产业相辅相成。“生物医药产业是战略新兴产业，又是典型的技术密集、创新驱动行业，具有高门槛、高风险、长周期的突出特征，研发投入时间长、金额大，具有很大的不确定性，而且前期收益很小的普遍的特征。资本市场必将成为生物医药领域科技创新的关键助力器，以高效的资本形成机制推动各种生产要素的最优配置，加速创新技术进步和科技成果转化。”

截至目前，生物医药成创业板第一大市值产业。沙雁介绍称，创业板已经形成生物医药产业的集聚效应。下一步深交所继续发挥股权融资功能，培育特色的产业集群，全力支持生物医药企业，通过首发、并购等方式，登陆深交所市场，特别是创业板支持企业自主创新，推动形成上市公司为龙头的现代产业集群，助力打造生物医药的产业链，带动上下游协同效益；并将进一步强化市场培育服务，促进形成专业化的生物医药风险投资市场。

从全球市场的情况看，生物医药产业在技术进步与需求增长的双向驱动下，已经迎来了一个发展的黄金时期。在过去的2018、2019年两年，分别有76家和54家生物医药公司在全球各交易所上市。

从2014年起，美国市场的IPO中行业占比最大的就是生物医药相关企业，上市家数稳定在已上市企业的40%左右。在沙雁看来，资本市场与生物医药产业的结合具有天然的互补性、相辅性。

中国医药创新促进会执行会长宋瑞霖在接受21世纪经济报道记者采访时表示，中国自2007年至今，已发展成为与欧、日平行的全球第二大医药创新平台；同时自港交所、上交所科创板后，创业板注册制落地，医药产业的融资环境持续改善，相信随着资本与创新的不断融合，良性互动，中国的医药产业将继续保持强劲的创新发展趋势。

据沙雁介绍，近年来，深交所特别是创业板，在培育、孵化生物医药企业，促进生物医药产业做优、做强方面成效是非常显著的，一大批的优质企业通过新股发行、并购重组、吸收合并等多种方式实现了快速发展。

创业板已经形成了生物医药产业的集聚效应，截至目前，创业板有69家医药生产研发上市公司，总市值达到1.2万亿元，在创业板总市值的占比接近15%，是创业板的第一大市值产业，其中有2家公司的市值已经超过千亿，10家公司的市值超过300亿，并且涌现出智飞生物、康泰生物、康龙化成、贝达药业一批细分行业的龙头企业。

“新的估值体系大大支持了这些已上市公司，借助资本工具并购重组，加快实现创新技术的提升和发展。随着创业板改革并试点注册制的正式落地，创业板还会迎来更多的优质生物医药企业。”沙雁说。

在宋瑞霖看来，交易所本身也是市场主体之一，也是一个运作平台。无论是深交所、上交所还是港交所三大融资平台都在中国，这是中国从医药的产业大国走向医药创新强国的一个有力支撑。

“医药创新是一个长周期、高投入的特征，如果没有投入这个周期是完成不了的，而资本也在不断寻找好的投资项目，使得资本越做越大，资本与医药创新实际是相辅相成，创新给资本机会，资本予创新发展。现在中国通过科创板、创业板、港交所上市，能够形成一个创新与资本之间的多赢。” 宋瑞霖指出。

文章来源：《药品评价》 网址: http://www.yppjzzs.cn/zonghexinwen/2020/0929/754.html